Influence de la politique monétaire sur le taux long : Quelques évidences empiriques, cas du Maroc

Université Mohammed V Rabat, FSJES – Agdal, Master des Sciences Economiques.

Influence de la politique monétaire sur le taux long : Quelques évidences empiriques, cas du Maroc

EL FAIZ Zakaria*  et  ZIANI Manal*

Résumé: Dans un environnement économique incertain, les taux d’intérêt longs se trouvent très volatiles et leur sensibilité par rapport aux taux courts apparait encore mitigée. Le but de notre travail de recherche est d’analyser cette relation et d’évaluer l’impact de la politique monétaire sur les taux longs tout en envisageant le Maroc comme cas d’application. Pour ce faire, on a utilisé un New Keynesian Model (NKM) augmenté de la structure par terme des taux d’intérêt estimé par la méthode bayésienne sur les données trimestrielles de la période 2004-2015. Le résultat obtenu montre que le taux long augmente suite à une augmentation du taux court ce qui nous permet ainsi de conclure que la politique monétaire au Maroc arrive à influencer les taux d’intérêt à long terme.

Mots clés : Modèle NKM, Politique monétaire, Taux long, Structure par terme

Classification JEL : E12, E52, E43, E30.

Abstract: In an uncertain economic environment, long-term interest rates appear to be highly volatile and their sensitivity towards short-term interest rates appears to be still ambiguous. The aim of this work is to analyze this relationship, and to evaluate the impact of short-term interest rate on long-term interest rate in Morocco. We used a New Keynesian Model augmented with the term structure of interest rates, estimated with Bayesian methods on quarterly data for the period 2004-2015. The result shows that long-term interest rate increases in response to an increase in short term interest rate, which signifies that monetary policy in Morocco has the ability to influence long-term interest rates.

Key words: NKM Model, Monetary Policy, long-term interest rates, term structure

JEL Classification: E12, E52, E43, E30. 

Pour citer ce papier : EL FAIZ, Zakaria & ZIANI, Manal, 2016. "Influence de la politique monétaire sur le taux long Quelques évidences empiriques, cas du Maroc," MPRA Paper 72817, University Library of Munich, Germany.

Pour télécharger ce papier : https://ideas.repec.org/p/pra/mprapa/72817.html

Zakaria EL FAIZ sur ideas : https://ideas.repec.org/f/pel235.html

Zakaria E LFAIZ sur Academia : https://fsjes.academia.edu/ZakariaELFaiz

Ce document est un Mémoire de fin d'études, soutenu en juillet 2016 pour l’obtention du Master des Sciences économique de la FSJES-Agdal. Nous remercions nos encadrants : Pr. Tounsi Said, Lahcen Oulhaj, Idriss EL Abbassi et Lahlou Kamal (Bank Al-Maghrib) pour leurs suggestions et orientations.

* Etudiants en Master des Sciences Economiques, Univ. Mohammed 5 Rabat, FSJES-Agdal.